HKTV mall香港電視的投資價值、業務及前景

 HKTV 香港電視的投資價值、業務及前景

呢篇文章想同大家分享下HKTV 既投資價值、業務及前景，最近相信大家都已經登記左消費券，相信呢類本地消費股應該都有得炒下。先利申，本人為左支持wiki，持有小量1137,，均價4.3左右。

自從2020年成功轉虧為盈後，呢隻股已經踏入穩定期，根據今年上半年的訂單數字同每月訂單總商品交易額睇得出HKTV 的網購業務已經去到樽頸位，咁長遠而言重值唔值得投資呢？下文會同大家分析一下HKTV 的網購業務同新的增長點。

HKTV 網購業務

HKTV最大的業務就是HKTVmall網購平台，2020年開始一受受惠於疫情，使用人數爆升，加上從政府「保就業」計劃領取接近7100萬補助，成功轉虧為盈。

HKTVmall的網購業務主要由2種形式組成，第一種係直接商品銷售，即直接由HKTVmall提供商品，主要為糧油雜貨，因此有存貨成本。第二種是特許銷售，即邀請商家加盟開店，在HKTVmall平台上銷售商品。呢2種的銷售額相加就等於全年商品總銷售額。在2020年，2種銷售方法的毛利率都有所上升，令到HKTVmall成功轉虧為盈。

(Source:香港電視2020年年報)

但係到左2021年，出現了一個問題，HKTVmall的業務有步入樽頸的跡象，下圖為2020及2021年的每月訂單數及商品銷售額。

(Source: 整理自HKTV官網)

可以睇到，自2020年的爆發式增長後，2021年開始已經沒有明顯增長，甚至有輕微下趺，主因是疫情影響漸漸消失，商店重開，加上其他競爭者加大投入如HKBN的HOME+，天貓香港及Foodpanda生活百貨等。當然，王維基唔會坐以待斃，推出左2招還擊，第一招外賣仔，踩入foodpanda地盤，先提供外賣自取服務，再推出外賣直送。呢招好明顯作用不大，我問過身邊所有朋友，都沒有人使用過HKTVmall叫外賣，而且參與的餐廳數量小，與foodpanda的方便程度完全不能比較。

於是王維基出第2招，喺5月12日推出HKTVmall極速送與第三方智慧物流公司 Zeek 合作，在HKTVmall商店購物後1小時送到消費者手上。」購物滿$200 或以上的運費為$10，訂購
金額少於$200 運費則為$20，每張訂單的最低消費額為$50。完全係睇住foodpande生活百貨黎打，但係極速送嘅服務有冒險的地方，首先極速送每單毛利應該會比HKTVmall自家物流低，因為極速送會和Zeek合作，需要讓利。第二，究竟極速送能擴闊客源還是依然以舊客為主，還是只是改變了物流服務。這2個問題，只怕要等到中報才會有答案。

根據2020年及2021年上半年HKTVmall的營運數據，由2020年7月開始HKTVmall的每日訂單量就一直在32,000至36,000徘徊。雖然2021年4月開始訂單開始有些微回升，但訂單值有下跌趨勢，由1月$509下趺至5月$436，睇得出HKTVmall在4月27日-5月27日的感謝祭為了「谷單」提供了很多優惠，令到訂單價格下趺。

在2020年年報中，HKTV提出了幾個2021年業務目標，其中總商品交易額目標為66-70億。2021年上半年的商品交易額大約為30億，要達到66億有一定難度，下半年有跑數壓力。

為了達到業務目標，HKTV可請無所不用其極，由於政府會在8月發出第一批消費券，可以預料到8月後消費券效應對HKTVmall有正面影響。但只劏一次客是不足夠的，因此HKTV在7月推出以7折購買價值$500的HKTVmall網上禮券，實行劏多你一次。


(Source: HKTVmall APP)

由呢招已經可以預少料到7月開始的平均訂單值會上升到500以上。因為我估計，7折買禮券的活動應計入市埸推廣，而網購入帳仍然是以實際交易額計算，所以2021年要達到66億的總商品交易額應該能做到，但市埸推廣開支亦會因此而上升。

HKTV的業務增長點

1. 廣告

HKTV業務上最明顯的增長點就係多媒體廣告，HKTVmall創造左一個流量極大既平店，每個月有近150萬個活躍使用者。這個流量轉化成收入的比例亦相當高，每月有40幾萬人購物。所以，商戶願意係HKTVmall網站賣廣告，而根據年報

在二零二零年，我們錄得23,500,000港元的多媒體廣告收入，更令人興奮的是，我們將在二零二一年收穫更多。於二零二零年十 月推出二零二一年多媒體廣告計劃的早鳥優惠，我們已經收到了超過50,000,000港元廣告費用承諾。

照咁睇2021年既廣告收入應該會比2020年多1-2倍以上，要達到7000萬的目標並不困難。

2. 極速送

我相當期侍極速送的表現，最主要原因是希望知道foodpanda的價值，若論外賣，HKTVmall絕沒有可能跟foodpanda鬥。最主要能競爭的地方是生活雜貨，因為我留意到附近HKTVmall門市在極速送的頁面中，很多商品都顯示缺貨。究竟是不是真的有那麼多人用呢？另外生活雜貨極速送更有用的是可以幫助門市「清倉底貨」，降低HKTVmall的存貨成本，相信對整體業績有幫助。另外，加盟的商戶亦逐漸增加，但我在街上看到最多的外賣仔依然是foodpanda和deliveroo，而不是Zeek。令人對此業務的訂單數量十1分疑惑。

3. 方案業務 — Shoalter

Shoalter在2020年成立，提供解決方案服務。主要為希望設立網上商城的客戶提供軟件及硬件的支援服務，類似走Saas的方向，但服務更全面，因為HKTVmall還有硬件服務提供，全港最大的住宅物流配送服務。而第一個客戶就是I.T，並且預計在第四季上線，HHKTV只提供商城架設及軟件服務，HKTV只收取成立平台的履行費用及因應交易額收取持續的授權費。由於I.T本來並沒有加盟HKTVmall，因此相信對HKTVmall的業務不會造成重大影響。但I.T本來就有自己的網店，何以要轉用HKTV提供的服務呢？估計HKTV必定提供了十分相宜的收費。

至於Shoalter的未來發展相信必定是集中海外業務，在Shoalter的官網顯示，公司已在台灣設立分公司，海外業務第一彈好可能就會在台灣發生。之不過台灣一早已經俾SEA旗下的shopee插晒旗，相信都有好大競爭。

4. 物流

最後，HKTV最有價值的就是完善物流系統，包括青衣、將軍澳、屯門同長沙灣的物流中心，自動執貨系統，派送車隊等等，均有其價值，加上之前王維基亦有提過會從網購退埸，開展技術輸出的業務，HKTV的物流系統便會成為很大的受益者，因為不論任何公司要成立商城，物流是必不可缺的一部分，而HKTV便能提供到最有效的物流服務。

總結

總結而言，基於我預計HKTV有新增長點，有跑數的決心，加上相信王維基對公司轉型的看法，我會繼續持有並考慮再購入1137。


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簡評長江基建2022年全年業績

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置富(778)業務更新：2022年中期業績及收購「高文之星」

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 置富產業信託(778)業務更新：2022年中期業績及收購新加坡項目「高文之星」 筆者一直有留意本地收租股的發展，早前亦曾以 港股收息首選 -置富產業信託(778) 為題發表過關於置富產業信託的文章，近日置富公布了2022年中期業績及分派，加上業務有新發展，故撰此文加以討論。 中期業績 (Source: 置富產業信託2022年中期業績公告 ) 公告顯示置富2022年中期收入較2021年同期輕微下跌4.1%，相信是因為疫情而導致香港人減少消費、+WOO嘉湖商場翻新以及租金舒緩措施所引致。現時環球經濟不景氣，未來1,2年租金仍難以大幅提升，因此可供分派收入下跌是意料之內，但分派比率則由2021年90%提高至疫情前100%的水平。 買此類收租股最主要考慮股息率，以現價$6.84計算，預期2022年股息率約6.2%，有一定吸引力，適合長線投資者購買。 收購新加坡項目「高文之星」 另外，置富終於有新收購項目，2022年8月7日置富發出 收購長實期下新加坡高文之星（Stars of Kovan）的零售店舖及公共停車場公告 。筆者上一篇關於置富的文章提及置富其中一個增長方向是收購長實期下的項目，令人意想不到的是竟然不是收購香港的項目，而是收購海外項目。是次收購涉及36個零售分契單位及1個公共停車場分契單位，涉資約5億港元。當然此項目只是一宗小型收購，但卻給人很大的想像空間。首先，置富願意作出新收購，置富上一次收購已經是2014年，近年來均無任何併購消息，單靠加租難以令其收入大幅提升，是次收購給予市場人士一個信號，以表示置富仍然有意於收購物業。 而且，長實不論於香港或海外均有大量與高文之星相類似的項目，詳情可以查閱 長實年前發布的估值報告 ，裡面包含所有長實期下的物業。假如長實有需要處置此類資產，置富家為首要考慮對象。因此，可預期置富業務會有穩定發展，如果短炒置富，筆者絕不建議，置富比較適合長線收息人士。 其他置富相關文章 港股收息首選 -置富產業信託(778) https://10yearschannel.blogspot.com/2021/06/778.html
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