長實48億收購英國社會房屋REIT Civitas Social Housing

 長實48億收購英國社會房屋REIT Civitas Social Housing PLC



長實集團(01113)宣布，向英國房地產投資信託Civitas Social Housing PLC提出全面收購，涉及全面收購之總代價約4.85億英鎊(相當於約48.11億港元)。長和系近日在資本市場上動作多多，最近又有機會達成一宗優質交易，而且不得不讚嘆其眼光，竟然能找到此收購對象，可見長和系相當能掌握市場訊息。

介紹Civitas Social Housing PLC


不得不佩英國的自由市場，原來Civitas Social Housing此公司是REIT，而且經營的業務是出租社會房屋，竟然出租社會房屋也能上市。Civitas Social Housing的物業包括專業支援房屋(Specialist Supported Housing)及家居護理房屋(Residential Care Houses)，專門為18歲至65歲患有長期學習障礙或心理健康問題之成年人提供住所，而且租金會隨通漲變化。

其營運模式是基於18歲至65歲患有長期學習障礙或心理健康問題之成年人需要適合的居所，而地方政府會為這些人士制定合適的護理配套，並且為其尋找服務供應商。服務供應商收取系方政府的資金後，就會為這些人士繳交護理服務費用以及居所的租金。

換句話說Civitas Social Housing的租金收入是由地方政府給予，而且會按通漲調整。可以話除非世界末日，否則Civitas Social Housing的租金收入相當穩定。而且此類房屋的需求只會有增無減，因此亦不擔心經營狀況轉差。

Civitas Social Housing經營現況



Civitas Social Housing為在英國上市的REIT，截至2022年有696間物業、4592位租戶，股息率為6.3%。值得留意的是英國上市的REIT的租金收入是不用繳稅的，只有在派息時會收取20%稅。


收入方面，2022年全年收入為約5,100萬磅，而淨利為4,475萬磅可以話係訓住賺既生意。而且Civitas Social Housing只是提供住所以及屋內設備，而就租客的醫療衛生護理會由其他機構負責，因此經營狀況十分穩定。

收購後影響


1. Civitas Social Housing的市值並不大，而且相對長實整體而言其溘利貢獻幫助較低。但Civitas Social Housing能提供長期而又穩定的收入，切合長實的投資理念。

2. Civitas Social Housing仍有很大的增長空間，因為Civitas Social Housing只是負責收購物業並改裝成適合18歲至65歲患有長期學習障礙或心理健康問題之成年人的居所，而仍然有大量這類人士對居所有需求，而且租金由地方政府承擔。

3. 此宗收購亦反映出長實的洞察力仍然強勁，如此優質的公司就只有長實相中，可見長和系多年在英國深耕的成績。

4. 把握了絕佳收購時機，在高息環境下此類資產價格有所下跌致令長實能以27%折讓提出收購。

5. 繼先前收購Greene King後，再收購Civitas Social Housing，可見長實在英國房地產市場進一步步署，令人有所憧憬。


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綠色債券(零售綠債)，政府的選擇性派錢

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簡評長江基建2022年全年業績

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