英國經濟：就業、增長、通脹及前景

本文將會簡要地宏觀分析英國的基本經濟，近幾年英國經濟前景一直未被看好，主要因為脫歐因素、內部蘇格獨立問題及疫情因素，本文會從數據分析英國的經濟數據去評估英國的經濟狀況。

1. 就業

宏觀經濟上，最主要是基於幾個經濟數據，就業是其中一個重要的數據去衡量該國的經濟環境，而就業數據中失業率及新增職位數目為其中2個重要指標。

1.1. 失業率

下圖為英國及香港由2016年至今的失業率比較。其中有幾個重要的時間點可以留意一下。

(Source: UK失業率、HK失業率)

整體而言，英國自2016年通過脫歐公投後，其失業率持續下降至4%左右，直至2020年疲情爆發，失業率持續上升至最高5.1%，這數字也只是與脫歐前相約，至2021年7月，逐步回落至4.5%，由此可見，疫情因素對英國的失業率影響有限，而且失業率有逐步下趺的趨勢。

與香港比較，香港的失業率以往一直維持在3%以下，接近全民就業，直至2019年年尾，緊接2020年疫情爆發，失業率暴升至7%，至今仍有4.5%失業率，顯然回復速度較英國慢，而且反映出產業單一化的問題。

1.2. 職位空缺變化

(Source: UK職位空缺,HK職位空缺)

另外，從職位空缺的數字而言，英國職位空缺的數目在2021年7月創新高，有110萬個職位空缺，由此可推斷失業率有很大機會會再下跌。相反，香港職位空缺的數字仍然維持在低水平，可見香港的就業市場依然未回復到疫情前的水平。

2. GDP

(Source: UK GDP, HK GDP)

上圖為英國和香港的GDP變化，英國的GDP回升幅永顯然比香港高，而香港的GPD自2020年第4季開始出現按季下趺的現象，相反英國2021年Q2的GDP則有所上升，在基數效應之下，未來2季英國和香港的GDP按年必然會上升。

3. 通脹

通脹變化亦反映出經濟的好與壊，一般而言發達經濟體多出現溫和通脹(約2-3%)，而通脹過低甚至通縮則反映出實體經濟出現問題。

(Source: UK CPI, HK CPI)

加疫情爆發後，嚴重打擊實體經濟，英國的通脹率保持在超低水平，接近0通脹。而香港卻持續了半年負增長，可見疫情對香港的打擊比英國大，而自2021年開始，由於各國不斷QE，後果開始出現，英國通脹率開始上升，預期高通脹會維持一段長時間。至於香港通脹水平依然位於較低水平，經濟復甦開始減慢。

4. 其他因素

4.1 蘇格蘭獨立問題

現時蘇格蘭打算在2023年底再舉行獨立公投，此舉基於2021年議會選舉中，支持蘇格蘭獨立的政黨大勝，看似勢在必行，但我個人並不看好蘇格蘭能成功獨立。首先，民調中支持蘇獨的比例不比反對的高，反對蘇獨仍然領先7%。另外支持蘇獨的論調主要基於留歐脫歐的經濟因素，現時英國已經脫歐，為既定事實，而且是在有協議下脫歐，經濟的衝擊比預期中小。

4.2 英國貿易協議

要應付脫歐後貿易問題，主要可分為歐盟及非歐盟國家，而就英國與歐盟國家的貿易協議而言，早在正式脫歐前已達成共識，至於非歐盟國家中，絕大部分已達成貿易協議，名單可按此。而與各國的貿易協議及下放權力給蘇梧蘭政府後，蘇獨情緒我認為會有所降溫。

因此我認為英國經濟長遠看好，亦已經反映了許多不利因素，包括脫歐、疫情、蘇獨及增加企業稅等。